Viết về doanh nghiệp, định giá và tâm lý đầu tư. Miễn phí.
Quét toàn bộ doanh nghiệp phi tài chính trên HOSE, HNX và UPCOM theo đúng định nghĩa net-net của Benjamin Graham ra 170 mã có vốn hoá thấp hơn giá trị vốn lưu động ròng. Con số đó không có nghĩa là thị trường đang có 170 cơ hội, mà là 170 bảng cân đối kế toán trông giống net-net. Chỗ khác nhau giữa hai câu đó nằm trong thuyết minh.
Tháng 7 tôi viết sẽ mua PNJ ở 16.000–20.000 đồng. Nay giá đã về đó, nhưng giá trị mỗi cổ phiếu cũng đã giảm. Tôi tính lại vùng mua sau pha loãng.
PNJ mất 73% so với đỉnh đầu năm, dự lỗ 6.271 tỷ và xin phát hành 550 triệu cổ phiếu. Ba câu hỏi tôi tự hỏi trước khi nhìn vào giá cổ phiếu.
John Jacob Astor đổi lông hải ly lấy đất Manhattan, và ba đời nhà Astor sống nhờ tiền thuê. Rồi tài sản bị chia nhỏ và tiêu dần. Rothschild và Rockefeller có thêm hai thứ mà nhà Astor thiếu.
Bezos trả 35,6 tỷ USD và không mất quyền kiểm soát Amazon. McCourt trả 131 triệu và mất cả đội bóng. Hai con số không chịu khớp nhau — và lời giải nằm ở chỗ khác hẳn nơi ta vẫn nhìn.
Lãi suất liên ngân hàng từ 3,7% lên 9,3%. P/E VN-Index 12,46 nhưng tiền gửi 7,5%. Buffett, Graham, Schloss đã làm gì trong môi trường này — và áp vào Việt Nam 2026.
Koos Bekker bỏ 32 triệu đô vào Tencent giữa điểm bi quan tối đa rồi giữ suốt 14 năm không bán. Câu chuyện về kỷ luật giữ, phân bổ vốn, và cách một người xây sự nghiệp từ bàn tay trắng.
Duan Yongping kiếm hàng trăm triệu USD từ GE và vẫn xếp đó là quyết định sai. Chân dung nhà đầu tư đứng sau OPPO, vivo, và bộ lọc kép loại trừ trước định giá.
Trong hai mươi ngày, một công ty niêm yết ở Việt Nam đã trả cho khách hàng nhiều tiền hơn số tiền công ty đó thu về từ bán hàng — gấp ba lần rưỡi. Không phải vì công ty phá sản. Vì tám năm trước, công ty đã bán kèm một lời hứa, và
P/E 4,4 lần, dưới giá trị sổ sách, tiền mặt ròng bằng 37% vốn hóa. Vì sao con số rẻ chưa chắc là cổ phiếu rẻ — một trường hợp cụ thể qua lăng kính biên an toàn của Graham.
Một công ty xây điện có tổng tài sản 37 tỷ đồng. 21 tỷ trong số đó nằm im trong một mã cổ phiếu, suốt tám năm. Một công ty bất động sản báo lãi quý 2 tăng gấp ba. Doanh thu bán nhà: 400 triệu đồng. Và ít nhất bốn công ty trong bài
Một công ty con bị cáo buộc làm giả giấy chứng nhận kim cương suốt hai năm. Cổ phiếu công ty mẹ mất nửa giá trị trong ba tuần. Ba mươi doanh nghiệp cùng ngành đóng cửa vì không chịu nổi áp lực. Giữa tất cả những con số đó, tôi chỉ thấy một câu
Thị trường định giá toàn bộ Cholimex ở 1.264 tỷ đồng. Riêng cổ phần trong hai công ty niêm yết mà họ nắm đã đáng 1.648 tỷ. Đây là phép tính, và đây là lý do nó có thể sai.
QuietVC — Tháng 7/2026 PNJ có kho vàng 13.400 tỷ đồng và tỷ lệ nợ 27% — thuộc nhóm thấp nhất thị trường. Vậy mà tối qua họ ra thông báo giới hạn thu mua chỉ 2 giờ mỗi ngày, tại một phần tư số cửa hàng, trả tiền khách trong 120 ngày. Đó không
QuietVC — Tháng 7/2026 Tiệm nhỏ đóng cửa thì mất một cửa hàng. PNJ đóng cửa một ngày thì mất một con hào 38 năm. Đó là lý do PNJ sẽ gánh chi phí cao nhất ngành trong cơn bão này. Và cũng có thể là lý do họ là kẻ duy nhất còn đứng
QuietVC — Tháng 7/2026 Một công ty muốn mua lại cổ phiếu của chính mình. Việc đầu tiên họ làm là đăng ký bán. Nghe như nghịch lý. Nhưng nghịch lý thật nằm chỗ khác: tất cả những gì công bố tuần này đều là ý định, chưa có một con số cam kết nào.
Cập nhật vụ PNJ: quan hệ gia đình tại ghế Chủ tịch P-Lab, tổ giám sát đặc biệt, và phiên thanh khoản 20 triệu cổ phiếu — đọc đúng cách qua lăng kính đầu tư giá trị.
Vụ P-Lab và cổ phiếu PNJ giảm sàn qua lăng kính Buffett — bài kiểm tra quầy thu ngân kiểu Amex 1963 và cách đọc tín hiệu insider buying.
Năm 1954, một người bỏ học từ năm 15 tuổi xây nhà máy PVC nhỏ nhất thế giới. Không phải vì khiêm tốn — mà vì ở Đài Loan khi đó gần như không ai mua nhựa. Nửa thế kỷ sau, cái nhà máy bé tí ấy thành tổ hợp hóa dầu khiến Dow và
Có một người thi trượt đại học hai lần, đi xây nhà thuê, nuôi tôm lỗ sạch vốn. Bốn mươi hai tuổi, ông mới bắt đầu bán thứ rẻ nhất hành tinh: nước. Hai mươi lăm năm sau, ông giàu hơn cả người sáng lập TikTok, hơn ông chủ Tencent, hơn cả Jack Ma. Bằng
Một người đàn ông sở hữu hơn 10 tỷ đô la đi đôi giày vải giá hai đô.Ông không vay ngân hàng. Ông không niêm yết. Ông để cho 10.000 đại lý cho ông vay vốn — và còn trả lãi cho họ vì đặc ân đó.Rồi chính cỗ máy đẹp đẽ ấy giết chết
Năm 2023, ông đóng hàng trăm cửa hàng. Cổ đông hoảng loạn. Báo chí gọi đó là dấu hiệu hụt hơi. Hai năm sau, MWG báo lãi cao nhất lịch sử. Người ta nhớ Nguyễn Đức Tài vì tốc độ mở. Rất ít người nhớ ông vì tốc độ… đóng. Mà chính cái thứ hai
Năm 1999, một tờ báo tài chính lớn của Mỹ hỏi thẳng trên trang nhất: “Warren, ông bị làm sao vậy?”Cổ phiếu của ông vừa mất một nửa giá trị, trong khi cả thị trường đang giàu lên từng ngày.Hai mươi năm sau, người ta mới hiểu: sai lầm không nằm ở ông — nó
Ông sở hữu 100% một đế chế gần 200 công ty.Không cổ đông. Không đối tác. Không một người họ hàng nào trong ban điều hành.Và ở tuổi 97, ông vẫn tự lái xe tới văn phòng mỗi sáng — như đã làm suốt 65 năm. Hầu hết mọi người chưa từng nghe tên Jim
Từ 100.000 đô và lời dặn “đừng lấy lương” của cha, Fayez Sarofim xây đế chế 30 tỷ đô bằng một thứ hiếm: kiên nhẫn. Chân dung “Nhân Sư” Houston.
Năm 1976, một công ty buôn sỉ Thụy Điển không ai để ý niêm yết với doanh thu 167 triệu krona.Năm mươi năm sau, một đồng bỏ vào cổ phiếu hôm đó đã thành 7.500 đồng.Không phải nhờ một phát minh. Không phải nhờ một cú đặt cược lớn.Chỉ nhờ làm đi làm lại một
Tám người này điều hành những công ty sinh lời trung bình gấp hai mươi lần thị trường. Không ai trong số họ lên bìa tạp chí. Không ai có bài diễn thuyết truyền cảm hứng. Và họ làm gần như mọi thứ ngược lại với điều Phố Wall ca ngợi. Năm 2012, một nhà
Ai cũng nói Singleton mua 130 công ty.Ít ai hỏi: ông trả bằng gì, và vì sao gần như thương vụ nào cũng làm cổ đông giàu thêm?Câu trả lời không nằm ở việc ông mua gì.Nó nằm ở thứ ông dùng để trả — và ở những công ty ông kiên quyết không mua.
Phần lớn các CEO muốn đế chế của mình lớn hơn.Có một người chỉ muốn mỗi cổ phần của mình đáng giá hơn.Ông không lên bìa Fortune, không tiếp nhà phân tích, không bao giờ chia tách cổ phiếu.Vậy mà Warren Buffett gọi ông là người phân bổ vốn giỏi nhất lịch sử doanh nghiệp
Chúng ta được dạy rằng nợ là kẻ thù.Rằng nhà đầu tư khôn ngoan là người ngủ ngon vì không nợ ai.Vậy tại sao một trong những nhà phân bổ vốn vĩ đại nhất lịch sử lại yêu nợ đến thế — và suốt nửa thế kỷ vẫn không sụp đổ? Có một người được
Anh ta đến giảng đường vì tấm áp phích hứa có bữa trưa miễn phí.Anh ta đang ngập trong nợ sinh viên, tiếng Anh còn bập bẹ, và tin rằng ai dính đến cổ phiếu đều là người xấu.Anh ta không hề biết rằng mình vừa bước vào căn phòng sẽ định đoạt cả phần
Một người đánh bại thị trường suốt 40 năm. Lãi kép 18,7% mỗi năm — gần gấp bốn lần trái phiếu chính phủ. Vậy mà trong thư gửi cổ đông, ông tự gọi chính mình bằng một từ: “kinh khủng”. Không phải đối thủ viết câu đó. Không phải báo chí. Là chính ông. Tên
Năm 1999, quỹ của ông mất 16% trong khi thị trường bùng nổ. Nhà đầu tư rút tiền ồ ạt. Ban giám đốc muốn sa thải ông. Cả Wall Street cười nhạo. Ông vẫn không mua một cổ phiếu tech nào. Ba năm sau, ông là người duy nhất còn đứng — trong khi phần
Ai cũng muốn mua cổ phiếu rẻ. Rất ít người dừng lại hỏi câu kế tiếp: rẻ rồi, nhưng có an toàn không? Có một người đảo ngược thứ tự đó suốt 50 năm. Với ông, “an toàn” luôn đứng trước “rẻ” — không bao giờ ngược lại. Và chính thứ tự của hai chữ
Năm 1999, một nhà đầu tư 59 tuổi ngồi trong văn phòng ở Manhattan.Bảy trong mười cổ đông vừa rời đi.Một đồng nghiệp vừa tính toán ngày chính xác mà quỹ sẽ về số 0.Ông không mua công nghệ. Ông không thay đổi gì cả. “Mọi thứ đều ở trong sách” Jean-Marie Eveillard sinh ngày
Graham viết: “Rủi ro lớn nhất với nhà đầu tư trung bình không phải là mua cổ phiếu tốt với giá hơi cao. Mà là mua cổ phiếu chất lượng thấp vào đúng lúc kinh doanh đang phồn thịnh.” Người ta mua rác vào lúc đầu tư có vẻ đơn giản nhất — không phải
Benjamin Graham đã dành cả đời để trả lời một câu hỏi đơn giản: làm thế nào để biết một cổ phiếu đang rẻ? Ông không dùng cảm tính. Không nghe tin đồn. Không đoán thị trường. Ông dùng con số — và ông đã phát triển ba phương pháp cụ thể, có thể áp
Năm 13 tuổi, Mario Gabelli đạp xe từ Bronx đến các câu lạc bộ golf ở Westchester để vác gậy thuê. Trong khi các caddy khác về nhà lúc 4 giờ chiều, Mario ở lại. Các specialist Phố Wall đến chơi golf buổi chiều sau khi thị trường đóng cửa — và họ nói chuyện
Năm 1970, một quý ông lớn tuổi bước vào văn phòng môi giới nhỏ ở La Jolla, California để mở tài khoản. Anh broker trẻ được phân công tiếp đón nhận ra tên ông ngay lập tức: Benjamin Graham — cha đẻ của đầu tư giá trị, thầy của Warren Buffett, đồng tác giả cuốn
Ngày 1/9/1939, Đức xâm lược Ba Lan. Thế giới hoảng loạn. John Templeton gọi broker và nói: mua mọi cổ phiếu trên NYSE đang bán dưới $1. Tất cả. Kể cả 37 công ty đang phá sản. 4 năm sau, danh mục đó tăng 400%. Từ Tennessee đến Bahamas bằng một câu hỏi John Marks
Warren Buffett có $140 tỷ. Ông vẫn sống trong căn nhà mua năm 1958 với giá $31.500. Mỗi sáng ông ăn sáng tại McDonald’s. Chọn giữa $2.61, $2.95, hoặc $3.17 tùy thuộc vào thị trường hôm đó. Đây không phải sự trùng hợp. Đây là triết lý. Tại sao những nhà đầu tư vĩ đại
Irving Kahn bắt đầu làm việc trên Phố Wall năm 1928. Ông qua đời năm 2015 — khi đang nghe cháu đọc tin tức tài chính. 86 năm làm việc liên tục. 109 năm tuổi thọ. Không bệnh tim, không ung thư, không tiểu đường, không dementia. Không có nhà đầu tư nào trong lịch
Năm 1978, Michael Lee-Chin 27 tuổi, đang làm financial advisor tại Hamilton, Ontario. Ông ngồi xuống viết ra một công thức 5 điểm. 45 năm sau, ông là tỷ phú gần $4 tỷ. Công thức không thay đổi một dòng. Con trai của một thư ký siêu thị Michael Lee-Chin sinh năm 1951 ở Port
Năm 1982, Seth Klarman 25 tuổi, vừa tốt nghiệp Harvard Business School. Một giáo sư Harvard trao cho ông $27 triệu để quản lý. Lương khửi điểm: $35.000/năm — thấp hơn hầu hết các lời mời công việc khác mà ông nhận được. Hơn 40 năm sau, ông quản lý $30 tỷ và compound 20%/năm.
Năm 1985, Mitchell Morgan thành lập công ty với một cửa sổ 4 ngày. Một đạo luật thuế được phép dùng tài chính miễn thuế để mua căn hộ sắp hết hạn ngày 31/12. Morgan thành lập công ty ngày 27/12. Đóng deal mua 1.400 căn hộ trước nửa đêm 31/12. 40 năm sau, ông
Văn phòng của ông là một phần của một cái tủ. Không có thư ký. Không có analyst. Không có máy tính Bloomberg. Không có ticker tape. Chỉ có một tờ báo hàng ngày, một tờ đăng ký Value Line hàng tháng, và một tủ hồ sơ. Trong 47 năm, Walter Schloss compound 21%/năm trước
Bà không có ghế tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Không có quyền bầu cử. Không được ngồi vào hội đồng quản trị bất kỳ công ty nào. Vậy mà bà đã sống sót qua sáu cơn hoảng loạn lớn — 1857, 1873, 1884, 1893, 1901, 1907 — và kiếm tiền trong tất
Tháng 9 năm 2002. Herbert Allen Jr., 62 tuổi, đã điều hành công ty 36 năm. Ông trao chìa khóa cho con trai mình, Herbert Allen III, lúc đó 34 tuổi. Hầu hết các công ty đầu tư lớn không bao giờ chuyển giao êm thấm qua ba thế hệ. Lehman Brothers tan vỡ. Morgan
Có một công ty trên Phố Wall không có website. Không thông cáo báo chí. Không bộ phận nghiên cứu. Không phòng giao dịch riêng. Không quy trình tuyển dụng chính thức. Họ chỉ có 175 nhân viên, ngồi trong một tòa nhà bình thường ở 711 Fifth Avenue, New York. Trong 100 năm qua,
Richard Rainwater học từ Buffett 15%. 85% còn lại ông học từ một người mà hầu hết nhà đầu tư chưa bao giờ nghe tên. Charlie Allen. Người bỏ học năm 15 tuổi, bắt đầu với $1.000, và xây dựng một đế chế tài chính mà không ai biết đến — vì ông không muốn
Ông không xuất hiện trên TV. Không viết sách. Không có podcast. Ông chỉ ngồi trong một văn phòng nhỏ ở Fort Worth, Texas, với một tờ giấy vàng và một cây bút đen — và biến $50 triệu thành $5 tỷ trong 16 năm. Rồi nghỉ hưu. Rồi tự làm thêm $3 tỷ nữa.
Ông hứa 48% lợi nhuận mỗi năm. Warren Buffett — người giàu nhất thế giới nhờ đầu tư — trung bình 20%/năm trong 60 năm. Vậy ông này giỏi hơn Buffett gấp đôi. Hay ông đang nói dối. Không ai trên thế giới này dám hứa con số cụ thể Mekong Capital quản lý hàng
Ban lãnh đạo vừa thông báo mua vào 2 triệu cổ phiếu của chính công ty họ. Thị trường hứng khởi. Nhà đầu tư nhỏ lẻ mua theo. Một tháng sau — họ không mua. Tín hiệu đẹp nhất thị trường — và cũng là bẫy dễ sập nhất Về lý thuyết, ban lãnh đạo
Lãi suất huy động vừa vượt 10%. Cho vay mua nhà lên tới 14%. Và đây là điều kỳ lạ: tôi không thấy lo. Cái thị trường đang lộ ra Lãi suất tăng không tạo ra vấn đề. Nó chỉ làm lộ ra những vấn đề đã có từ trước. Người đang vay tiền để
“Đầu tư giá trị không áp dụng được ở Việt Nam đâu. Thị trường mình còn non, thông tin không minh bạch, báo cáo tài chính không đáng tin.” Tôi nghe câu này thường xuyên đến mức thuộc lòng. Và mỗi lần nghe, tôi chỉ muốn hỏi lại một câu: Bạn có biết nước Mỹ
Hỏi bất kỳ nhà đầu tư nào đã từng mất tiền trong thị trường chứng khoán Việt Nam: họ sẽ kể về một mã cổ phiếu sai lầm, một tin tức vĩ mô bất ngờ, hay một chu kỳ thị trường khó lường. Nhưng hỏ hiếm khi kể về thứ thực sự gây ra thua
Nhiều người nghĩ rằng mua nhà và mua cổ phiếu là hai thế giới hoàn toàn khác nhau. Một bên là tài sản hữu hình, có thể chạm tay vào, có thể ở được. Một bên là những con số trên màn hình, nhảy múa từng giây. Nhưng nếu nhìn từ góc độ của một
Đêm Giáng Sinh 1969, sâu dưới lòng Biển Bắc băng giá, một quyết định tiết kiệm vài triệu đô đã thay đổi lịch sử tài chính thế giới. Công ty Phillips Petroleum của Mỹ đã khoan nhiều giếng thất bại ở thềm lục địa Na Uy. Các nhà địa chất Oslo đã được thông báo
Đêm Giáng Sinh 1969, sâu dưới lòng Biển Bắc băng giá, một quyết định tiết kiệm vài triệu đô đã thay đổi lịch sử tài chính thế giới. Công ty Phillips Petroleum của Mỹ đã khoan nhiều giếng thất bại ở thềm lục địa Na Uy. Các nhà địa chất Oslo đã được thông báo
Giá xăng tăng. Mạng xã hội tràn ngập lời than thở. Chi phí sinh hoạt leo thang. Và như thường lệ, không ít người bắt đầu đưa ra những quyết định tài chính vội vàng — cắt giảm đầu tư, rút tiền tiết kiệm, hoặc đơn giản là để nỗi lo âu kiểm soát hành
Bảng điện chuyển đỏ. Danh mục của bạn đang âm. Điện thoại đầy những tin nhắn hoảng loạn từ hội nhóm đầu tư. Đây là lúc hầu hết mọi người phạm sai lầm lớn nhất trong sự nghiệp đầu tư của mình. Giảm giá không phải là thua lỗ Có một sự thật đơn giản
Thị trường đang tăng. Xanh khắp bảng điện. Hội nhóm rộn ràng những cái tên cổ phiếu kèm theo mũi tên xanh, phần trăm lợi nhuận, và những câu chuyện thành công chỉ sau vài tuần. Đây chính là lúc nguy hiểm nhất. Khi giá tăng, FOMO lên ngôi FOMO — nỗi sợ bị bỏ
Thị trường hoảng loạn không phải là lúc để thông minh hơn người khác. Đó là lúc bạn cần kỷ luật hơn chính mình. Phần lớn nhà đầu tư thua lỗ không phải vì họ không biết gì. Họ thua vì hành động sai vào đúng thời điểm tồi tệ nhất. Khi thị trường bắt
Gửi các nhà đầu tư của quietvc, Chúng ta vừa hoàn tất một thương vụ bất động sản với lợi nhuận hơn 25% trong vòng chưa tới 6 tháng. Đó là một kết quả tốt. Nhưng điều thú vị của thương vụ này không nằm ở lợi nhuận.Nó nằm ở một sai lầm rất cơ bản trong
Đây là bảng điện tử lúc 2:45pm ngày 9/3/2026: Chỉ sau khoảng một tuần kể từ khi xung đột Mỹ – Israel – Iran leo thang, thị trường năng lượng toàn cầu đã phản ứng rất mạnh. Giá dầu thô từ khoảng 69 USD/thùng đã tăng lên hơn 110 USD/thùng, mức cao nhất trong nhiều năm gần
Nhưng những nhà đầu tư vĩ đại thì không. Mỗi khi xuất hiện căng thẳng địa chính trị, một kịch bản quen thuộc lại lặp lại. Tin tức trở nên dồn dập.Thị trường biến động mạnh.Nhà đầu tư bắt đầu lo sợ. Nhưng nếu quan sát cách hành xử của những nhà đầu tư vĩ